当前位置: 首页 » 会员新闻 » 会员新闻 » 信义光能：玻璃价钱再次上涨 进一步推升20/21年盈利 发布日期：2020-10-09 14:00 阅读次数：396 光伏玻璃价钱在9月末再度上调16-24%，表现出光伏下流组件真个强劲需求。我们认为当前光伏玻璃的供给很是重要，部门较小的厂商提出更高的报价依然取得市场定单撑持。基在今朝的光伏玻璃日熔量，我们测算今朝的光伏玻璃供给对月等效产能13.4GW和年化161GW。按照新产能释放计划，4季度并没有有用新增产能投放，而最早的有用供给增要到21年的1月底，且供给增加或比力暖和。我们将2020/2021年的光伏玻璃发卖均价别离上调4.6%/8.7%，发卖价钱上涨将晋升我们对公司的盈利猜测别离14.0%/23.4%至38.51/60.58亿港元。我们对公司的DCF方针价上调32.5%至15.50港元。保持买入评级。 光伏玻璃价钱再度上调4-6元/平方米。市场主流的3.2毫米光伏玻璃价钱今朝已涨至人平易近币35-37元/平方米，而2.5/2.0毫米产物亦别离上涨至人平易近币31/28元/平方米。价钱调剂对应9月份上一次涨价各类产物涨幅约16-24%。价钱上涨首要是受下流火热的光伏组件需求所驱动，华体会体育app而光伏玻璃的首要材料本钱在9月份年夜致保持不变。 受强需求驱动，2021年价钱有望保持高企。我们预期信义光能的光伏玻璃毛利程度将在4季度继续爬升至50%以上程度，我们同时预判超乎平常的盈利程度将在2021年年夜部门时候取得撑持。按照卓创资讯数据，今朝有47座窑炉合共28,060吨光伏玻璃日熔量产能在运，据我们测算等效产能可供161GW年化需求。连系各年夜首要厂商的扩产打算放置，若需求增速高在15%，我们判定有用产能供给将在2021年前9个月保持偏紧状况。我们预期较高的光伏玻璃价钱将最少在2021年上半年取得撑持。 2020/21年盈利别离上调14.0%/23.4%。基在本轮的价钱上调，我们将公司2020/21年光伏玻璃发卖均价别离上调4.6%/8.7%，较高的光伏玻璃发卖价钱将使公司光伏玻璃发卖毛利率别离晋升至44.8%/52.1%。我们的盈利猜测也据此别离上调14.0%/23.4%至38.51/60.58亿港元。我们对公司2020-22年的每股盈利猜测较一向市场预期别离高13.6%/33.0%/27.4%。 上调DCF方针价32.5%至每股15.50港元，保持买入。我们对公司的方针价对应2020/21年猜测市盈率别离为32.7/21.8倍。在今朝光伏行业处在景气上行周期，对照行业估值25-30倍前瞻市盈率程度，我们认为对公司的方针估值程度处在公道估值规模。基在今朝较强的根基面撑持，我们信义光能较强的股价动能仍将取得延续。